Se você tivesse um investimento que só dá prejuízo há cinco anosjogo do tigre bet365， já teria vendido?

A maioria dos investidores responde que sim， mas na prática， a realidade é bem diferente. Mesmo após anos de desempenho ruim， muitos continuam segurando ações e fundos imobiliários (FII) no prejuízo. Isso acontece porque caem em dois vieses psicológicos que distorcem a realidade: o efeito posse e a falácia dos custos irrecuperáveis.

Operador de mercado na New York Stock Exchange (NYSE). - Brendan McDermid/REUTERS

O efeito posse faz com que as pessoas valorizem mais aquilo que já possuem， mesmo que esse ativo não tenha o mesmo valor no mercado. Esse viés leva investidores a resistirem à venda de ativos que acumulam perdas， pois passam a enxergá-los como mais valiosos apenas por já estarem em sua carteira. Essa resistência impede que o investidor tome uma decisão racional baseada nas condições de mercado.

Esses dias， um investidor me falou: "essa ação， eu não vendo". Então perguntei: "quais as qualidades que você admira nessa empresa?". Ele não soube responder. A única razão era o preço. A empresa tinha lucros em baixa， competição se elevando， endividamento elevado e altamente influenciada por câmbio. o efeito posse caía como uma luva.

Além desse apego irracional ao ativo， há outro fator que impede a venda: o medo de admitir um erro e realizar a perda. A falácia dos custos irrecuperáveis faz com que o investidor se apegue ao preço pago por um ativo e baseie suas decisões futuras nesse valor， em vez de considerar as perspectivas reais de retorno. Isso leva a pensamentos como: "Só vou vender quando recuperar o que paguei" ou "Se eu vender agora， realizo o prejuízo， então vou esperar subir"， ignorando outras oportunidades e o risco de perdas maiores.

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Nos últimos cinco anos， o Ibovespa e os fundos imobiliários tiveram desempenhos médios de 4，1% e 0，9% ao ano， respectivamente. Ambos abaixo da inflação， que acumulou 6，2% ao ano no período. Ainda assim， muitos investidores continuam presos a diversas ações que apresentam desempenhos muito piores sem reavaliar suas posições， dominados por esses vieses comportamentais.

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Reforço que não estou recomendando a venda de toda e qualquer ação ou FII. Mas muitos destes não deveriam estar nas carteiras de investidores há tempos

Para ilustrar esse erro， imagine um investidor que comprou ações de uma empresa por R$ 30 e， cinco anos depois， agora elas valem R$ 20. Ele insiste em segurá-las até que voltem ao preço original， ignorando que pode haver investimentos mais promissores no momento. O mercado não sabe e não se importa com o preço que ele pagou. O foco deve estar no potencial de retorno futuro， não no que já foi perdido.

Se você identificou que está preso a esses vieses， talvez seja hora de reavaliar sua carteira e tomar decisões mais estratégicas. Pergunte-se: "Se eu tivesse esse dinheiro livre hoje， investiria nesse ativo novamente?" Se a resposta for não， manter o investimento só prolonga um erro. O dinheiro não tem sentimentos. Ele deve estar onde o futuro faz mais sentido.

Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa do Investidor.

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